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　　过去一年，关于结束乌克兰战争的谈判一直在平行进行。美国主导的与俄罗斯的谈判提出了一系列方案，但始终未能就领土和安全保障达成一致。与此同时，克里姆林宫和白宫的其他特使则在商讨其他事宜。弗拉基米尔·泽连斯基援引乌克兰情报部门的消息称，俄罗斯已承诺向美国提供价值12万亿美元的交易，以换取制裁的解除；一位知情人士估计，相关方案已经达成一致。在欧洲，人们越来越担心，为了追逐俄罗斯的黄金，美国总统唐纳德·特朗普可能会在6月——他设定的最新和平最后期限——之前迫使乌克兰做出损害乌克兰利益的让步。

　　长期以来，承诺增加铀浓缩一直是弗拉基米尔·普京战略的核心。据《经济学人》了解，在普京8月与特朗普会晤之前，俄罗斯国家安全委员会起草了一份文件，阐述如何向特朗普推销“最伟大的交易”。自去年4月以来，俄罗斯国家基金负责人基里尔·德米特里耶夫至少与特朗普的特使史蒂夫·维特科夫会面了9次。与特朗普家族关系密切的人士一直在洽谈收购俄罗斯能源资产的股份。美国已收到北极油气、稀土矿、核能数据中心以及白令海峡隧道等交易提议。双方都将从中获益。俄罗斯正遭受低油价和更严厉制裁的双重打击。美国总统希望在11月中期选举前看到成果。

　　美国赢得12万亿美元大奖——相当于俄罗斯年经济产出的六倍——显然是夸大其词，旨在讨好特朗普。缔造和平的真正回报究竟是什么？为了辨别宝藏与陷阱，我们采访了数十位前官员、情报专家、能源高管和企业内部人士。乐观者认为，俄罗斯廉价的能源、丰富的矿产资源和1.45亿消费者对西方企业来说将是一笔巨大的财富。然而，我们的分析表明，实际可获得的财富远不及克里姆林宫所宣称的那般丰厚。

　　制裁或许看似抑制了西方企业对俄罗斯的热情，但仔细观察就会发现，许多企业仍然对俄罗斯抱有浓厚的兴趣。业内人士透露，西方石油巨头在去年11月于阿布扎比举行的阿布扎比国际石油展览会（ADIPEC）期间，与他们之前的俄罗斯合作伙伴进行了会面。风险咨询公司Risk Advisory的帕特里克·洛德表示，去年夏天，在特朗普总统敦促乌克兰重启谈判后，许多美国律师加班加点地研究了各种可能的制裁解除方案。换句话说，大量的准备工作已经完成。

　　美国商会俄罗斯分会仍然定期举办活动，主题涵盖食品和消费品、税收和人力资源等各个方面。至少有五家撤离俄罗斯的美国公司，包括苹果和麦当劳，最近注册了新的俄罗斯商标。《经济学人》了解到，普京去年与特朗普会晤时，提出归还俄罗斯在2022年从石油巨头埃克森美孚手中扣押的价值50亿美元的资产。伦敦智库RUSI的查尔斯·赫克尔表示：“基里尔·德米特里耶夫在激发美国商界兴趣方面取得了显著成效。”

　　2022年以前，在俄罗斯开展业务的西方公司大多是欧洲公司而非美国公司。如今，美国希望通过拉拢俄罗斯，使其摆脱对美国的冷漠态度，从而使美国企业从中获益。美国可能从中获得三大好处：贸易繁荣、获得搁浅资产以及开采自然资源的机会。

　　先从贸易说起。2021年，欧盟与俄罗斯仍有贸易往来时，欧盟对俄罗斯的商品销售额达到900亿欧元（1060亿美元）。其中包括价值400亿欧元的机械和运输设备，其中大部分用于服务俄罗斯的采矿、石油和天然气行业。其他主要类别包括化学品（200亿欧元）和制成品（90亿欧元），例如家用电器和科学仪器。相比之下，俄罗斯从美国的商品进口额仅为60亿美元——不过，如果特朗普和普京达成和平协议，美国企业很可能会占据俄罗斯市场更大的份额。

　　商品贸易商也可能从贸易重启中获益。目前，俄罗斯的能源、食品和金属出口由一些不知名的经纪商、“影子”油轮和规避制裁的国有保险公司负责。但这种体系运营成本高昂，俄罗斯非常乐意获得西方贸易商提供的融资。一旦制裁解除，他们或许可以参与到这些每年高达3000亿美元的交易中，从中抽取物流费、融资费用和交易利润。“俄罗斯是世界上最大的小麦出口国，”一位美国贸易商表示，“我们希望参与其中。”

　　另一份机遇或许正等待着那些战前就在俄罗斯运营的美国公司，以及那些能够抢占曾经由欧洲公司占据的市场空白的企业。有些公司甚至从未离开过俄罗斯。基辅经济学院（KSE）估计，目前仍有324家美国公司在俄罗斯运营，涵盖了从陶瓷制造商联合矿产产品公司（Allied Mineral Products）到动物制药公司硕腾（Zoetis）等众多领域。然而，它们的利润总额并不高，到2023年也仅有几十亿美元。尽管如此，这些资金一直在俄罗斯的账户中积累，如果资本管制和制裁解除，这些资金或许会被汇回美国。

　　与此同时，撤离的西方公司可能会重返俄罗斯。据俄罗斯证券交易所（KSE）统计，这类公司超过1500家，其中许多涉及金融、电子和消费品行业。许多公司以极低的价格将俄罗斯资产出售给了当地合作伙伴；一些销售合同赋予西方公司战后回购资产的选择权。在与美国的磋商中，俄罗斯官员暗示，即使没有此类合同，西方公司也可能有机会回购这些资产。不过，这些资产的最新估值约为600亿美元。

　　此外，美国公司对俄罗斯市场的销售能力也有限。俄罗斯2.2万亿美元的经济规模小于意大利，中产阶级也在萎缩。据俄罗斯证券交易所（KSE）估计，2021年，其追踪的1500家在俄罗斯运营的外国公司的总利润仅为180亿美元，而这些公司的总收入约为3000亿美元。

　　因此，最令特朗普的特使们兴奋的，是那些可能改变世界大宗商品市场的巨型项目所带来的潜在利益。俄罗斯国家安全委员会的文件描述了其“丰富的北极和北方资源”，并称“来自美国和其他目前敌对国家的十几个主权和私人基金”将争相开发这些资源。文件还补充道，“每个人都将赚得盆满钵满”。当然，“普京总统和特朗普总统都有可能获得诺贝尔奖”。

　　提供的回报确实可能非常丰厚。俄罗斯的大部分油田都已老旧且储量严重枯竭；为了维持生产，该国需要大量引进外国技术、劳动力和资金。据咨询公司Rystad Energy的Artem Abramov估计，这可能会在西西伯利亚催生一场页岩气革命，该地区可能蕴藏着120亿桶可采石油和天然气。这相当于美国主要页岩盆地二叠纪盆地7年的原油产量。

　　俄罗斯北极地区蕴藏着更大的未开发潜力。据雷斯塔德能源公司（Rystad Energy）估计，如果投资充足，油价接近每桶100美元，该地区从2030年代开始，可开采石油储量可能接近500亿桶。实现这一宏伟目标的关键在于“东方石油”（Vostok Oil）项目，该项目由俄罗斯最大的能源公司俄罗斯石油公司（Rosneft）负责，预计耗资1600亿美元，需要新建15座城镇、3座机场和3500公里长的输电线路。该项目因制裁而延误，但俄罗斯石油公司声称，到2030年代，其日产量可达200万桶，相当于目前世界石油产量的2%。

　　此外，俄罗斯远北地区被认为蕴藏着2900万吨稀土，相当于全球74年的产量。为了开发这些稀土，俄罗斯正在开发安加拉-叶尼塞河谷，这是一个耗资90亿美元的西伯利亚加工中心，由俄罗斯联邦安全会议主席谢尔盖·绍伊古负责监督。俄罗斯希望通过设立经济特区、建设新的基础设施以及提供税收优惠，使其在全球稀土开采中的份额从目前的1.3%提升至2030年的10%。这可能包括最稀有、最有价值的“重”稀土。

　　急于结束乌克兰战争并让美国民众受益的白宫，很难不被这一前景所吸引。但和平红利究竟能有多大呢？

　　解除对俄罗斯经济的制裁说起来容易做起来难。近年来，西方国家对俄罗斯实施了近23000项制裁。特朗普总统可以撤销其中一些制裁，但要解除包括大多数银行和能源项目在内的许多其他制裁，就需要与国会协商，而国会中有很多对俄人士。情报人员和外交官认为，欧洲极不愿解除自身的制裁。历史经验表明，持续的不确定性会吓退跨国公司。尽管欧洲各国政府不断敦促，但在2016年对伊朗的关键制裁暂停后，很少有跨国公司重返伊朗市场。

　　或许特朗普先生能成功说服其他人给俄罗斯一个机会。但他对俄罗斯的内政运作几乎没有控制权。即使在战前，在俄罗斯的外国公司也常常因为一个错误的举动而面临政治迫害。前英国贸易特使、现任兰德欧洲智库的约翰·肯尼迪表示，如今的情况更加危险。税务部门贪婪无度；法院腐败；合同形同虚设。《经济学人》了解到，收购了麦当劳当地特许经营权的俄罗斯公司（保留了回购选择权）在考虑回购请求之前，会要求额外付款。

　　此外，如果和平协议使乌克兰士气低落、毫无防御能力，将会鼓励普京再次入侵——这意味着制裁将卷土重来。资本管制将再次实施，军工复合体将挤压其他行业。西方企业将回到原点，甚至更糟。

　　另一个复杂之处在于，西方企业在2022年放弃的许多市场领域，如今已被来自亚洲、土耳其和其他地区的公司占据。

　　俄罗斯也充斥着大量“平行”进口的西方商品，这些商品从海湾国家非法转售，会冲击新卖家的市场。咨询公司Control Risks的纳比·阿卜杜拉耶夫指出，iPhone在莫斯科的售价比在伦敦低。战后通货膨胀和失业率飙升，克里姆林宫几乎没有动力去打击黑市。

　　在科技领域，俄罗斯政府呼吁的是更大的自主权，而非开放。乔治城大学的泰恩·古斯塔夫森指出，本土律师、会计师和广告人员——他们通常毕业于美国或英国的大学——已经取代了西方人。即使在资源开采领域，国有巨头也可能不愿分享日益减少的利润。今年和明年石油的“超级过剩”可能会将全球原油价格压低至每桶55美元左右，仅为2010年代初俄罗斯与西方公司合资企业鼎盛时期价格的三分之一。液化天然气的过剩也将削减出口商的利润。

　　俄罗斯需要西方援助的那些大型项目困难重重。大多数北极矿产资源调查都可追溯到苏联时期；究竟有多少资源可以盈利开采，至今仍是个谜。“在某种程度上，我们只能听信俄罗斯石油公司的一面之词，”价格报告机构阿格斯传媒的约翰·高斯罗普说道。修建公路、铁路和港口成本高昂且风险重重，尤其是在极北地区。哈佛大学的克雷格·肯尼迪指出，从“东方号”油轮运输石油需要大约50艘破冰级油轮，但该油轮目前只有一艘。一些项目涉及的油田区块与其他俄罗斯公司或国家机构持有的许可证重叠，造成了错综复杂的法律和政治风险。英国石油公司（BP）在2013年将其在当地一家合资企业中的股份出售给俄罗斯石油公司之前，曾与俄罗斯合作伙伴进行了多年的谈判。

　　埃克森美孚曾在2010年代初与俄罗斯石油公司达成合作协议，计划在俄罗斯北极、黑海和页岩盆地投资5000亿美元。如今，它是否愿意再次与这位昔日合作伙伴展开对线年俄罗斯吞并克里米亚引发西方制裁后，埃克森美孚逐步停止了在俄罗斯的业务。）即便如此，它也不太可能投入过多资金。在停火协议能否维持一个月都无法确定的情况下，向俄罗斯投入巨资长达数十年的风险已经大幅增加。而如今，在其他地区存在着大量海上钻探机会的情况下，回报却相对较少。

　　这一切都表明，俄罗斯不太可能出现新的“黄金国”。假设俄罗斯的进口额恢复到2021年的水平，其中美国供应了几乎不可能的50%（即每年1900亿美元）。再假设所有在俄外国公司的总收入也以类似的方式恢复，而美国公司也占据了其中的一半（1500亿美元）。即便如此，每年的资金流入（而非利润）也只有3400亿美元。即使是这样的资金流入，也极不可能持续数十年而不间断，从而达到克里姆林宫承诺的12万亿美元。同样，美国公司从俄罗斯北极地区开采价值数万亿美元的资源，看起来也极其不切实际。

　　尽管如此，与白宫关系密切的人士仍有可能为自己谋取丰厚的利益。一位华盛顿内部人士透露，一些人已经与克里姆林宫特使商讨在俄罗斯公司获得董事会席位。新的房地产开发项目以及管道等公用事业资产的租金收入，也可能让更多人从中获利。德米特里耶夫先生此前就曾试图影响美国官员。美国参议院情报委员会2020年撰写的一份关于俄罗斯间谍活动的报告中，有152处提及他，其中大部分涉及他试图拉拢特朗普身边人士的行动。

　　如果白宫上钩，美国其他地区将徒劳地等待意外之财，而政治代价却会不断攀升。更多的贸易、金融和投资将很快使俄罗斯经济复苏，为下一场战争铺平道路。任何一位真正关心美国利益的总统都会对普京提出的12万亿美元提议保持警惕，并果断放弃。